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    PTA三季度跌宕起伏 四季度谨慎前行

    http://www.cvr1f9.com   更新时间: 2019-09-30 14:39:38   隆众资讯

      三季度PTA供应宽松

      三季度PTA总体表现先扬后抑,现货平均价格在5577元/吨,三季度初PTA整体现货流通相对紧张,福海创装置检修消息以及宏观面利好消息提振,PTA呈现拉涨迹象。期间受期货公司和PTA贸易商场外期权事件发酵影响,现货供应增加,同时下游聚酯产销迟迟未见好转,跌价增库现象不断,以及大厂挺市利好释放完毕,期货盘面顺势跌停。9月中旬沙特受袭击爆炸促使原油减产,使得原油价格暴涨带动PTA市场行情顺势走高,现货跟涨期货,但上浮空间有限。主要归结于PTA基本面供应面宽裕,且PTA三季度平均开工在84.74%,三季度最高开工在90.16%,聚酯开工也达到90%以上,加之后市投产预期增强,市场心态较为谨慎。三季度PTA加工费最高在2430元/吨,最低在774元/吨。

      PTA价格弱势开启

    图1 2018-2019年PTA价格对比图



    来源:隆众资讯

      三季度PTA市场跌宕起伏,在经历高位后,开启了弱势之路。三季度国内PTA平均价格在5577元,环比下跌9.61百分点,同比下跌26.28个百分点。三季度PTA价格下跌主要原因是,PTA自身供应稳居高位,且新凤鸣220万吨以及恒力石化250万吨PTA装置存在投产预期,市场情绪并不高涨。同时,终端市场坯布库存在30-60天的高位,传统“金九”的旺季并未如期而至,虽有订单支撑,但坯布的高库存始终难以消化。因此,需求端自下至上传导不畅,致使PTA价格上涨动力受阻,持弱势姿态。

      PTA生产高位

    图2 2018-2019年PTA产量变化



      来源:隆众资讯

    图3 2018-2019年PTA开工率变化



    来源:隆众资讯

      三季度国内PTA平均开工在84.74%,环比上涨1.5%,同比上涨3.31%;国内PTA三季度产量在1119.37万吨,环比上涨4.07%,同比上涨6.10%。三季度PTA加工费已至774元附近,后期PTA或再度进入低加工费区间,且今年终端坯布市场的高库存也一直未能在三季度中突破,金九银十的旺季也俨然被搁置,聚酯行业面临着旺季不明显的尴尬处境。整体市场疲态尽显,因此大部分PTA供应企业选择在三季度加足马力开工。

      下游刚需维持

    图4 2018-2019年聚酯产量变化



    来源:隆众资讯

    图5 2018-2019年聚酯开工率变化



    来源:隆众资讯

      虽然聚酯行情仍处于景气周期中,然终端订单情况反馈并不乐观,库存正在逐步提升。然聚酯端仍有低库存支撑,2019年三季度国内聚酯负荷小幅下滑,平均负荷在88.26%,环比下降1.53个百分点,较去年同期基本持平。另外国内聚酯依然处在扩能周期内,1-9月份国内聚酯新增产能241万吨,总产能达5789万吨。2019年三季度国内聚酯产量达1291.64万吨,环比增加28.18万吨,增幅为2.23%;同比增加109.87万吨,增幅达9.30%。

      四季度市场前瞻:

      2019年四季度,随着新装置投产预期步伐临近,市场供应将缓慢增长。新凤鸣220万吨装置计划在10月份投产运行,另外恒力石化250万吨预计在12月份投产。四季度PTA仍有1460万吨的装置尚未进行年检,目前仅恒力石化220万、江阴汉邦220万吨以及虹港石化150万吨装置在10月份存检修计划,但同时目前停车的四川能投90万吨、蓬威石化100万吨、华彬石化140万吨将在10月份恢复生产,因此供应量减少力度有限。需求端,传统旺季织造端表现不如预期,四季度放量的可能性较小,且多数终端企业对四季度行情都持悲观预期,综合来看,预测:2019年四季度将呈现震荡下行的态势。


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    文章关键词: PTA市场
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